在數字化、可持續發展的態勢下,電子紙產業依舊保持著強勢勁頭以及充足的發展動能。
文/每日財報 蘇鋒
近年，電子紙(又稱為電子墨水屏)顯示技術憑借著類紙顯示、低功耗節能、長久續航等與生俱來的綠色屬性，迎來了蓬勃發展。
根據 ePaper Insight 統計數據顯示，2021 年全球電子紙整機市場出貨數量約 1.8 億臺（片），使得近 5 年來，其出貨量年均復合增長率 CAGR 高達 40%以上。此外，ePaper Insight還預測 2022年全球電 子紙產業市場規模將超 65 億美元，同比增幅 65%，將繼續保持高速增長趨勢，產業應用格局已經打開，制造生態正蓬勃發展。
基于未來發展趨勢，電子紙相關概念股近期頻頻成為市場的熱點。
優勢突出，產業空間持續擴容
電子紙實際上是一類技術的統稱，主要技術有微膠囊電泳顯示技術、微杯型電泳顯示技術、擰轉球顯示技術、雙色性染 料液晶技術、電潤濕顯示技術以及色粉顯示板技術等，其中采用電泳顯示技術 (Electro-Phoretic Display, EPD)作為顯示面板較為主流。電子紙是一種自身不發光、依靠自然光反射成像、雙穩態維持靜態圖像無需用電的顯示技術。作為文字的一種新載體，電子紙具有低碳、可循環、數字化的特征。
在大型電子看板的應用上，畫面不變換的時候，電子紙也是完全不需要消耗電量的，長期下來，與相同尺寸的 LCD 顯示屏看板相比之下，擁有非常優異的節電性能，非常適合應用于戶外廣告牌市場中。根據 DKE官網數據顯示，相同尺寸的顯示屏幕，在戶外時，電 子紙顯示屏功耗僅為 LCD 顯示屏的 0.8%；在室內時，電子紙顯示屏功耗則為 LCD 顯示屏的 3.3%。另外，瑞典查爾姆斯理工大學研究員于 2016 年研發出的一款超薄全彩電子紙的耗電量也不到 LCD 顯示屏的10%。
2018年，中國上海就已經開始推行太陽能電的 31.2 英寸電子紙公交站牌。ePaper Insight 數據顯示，截止 2021 年底，上海已經安裝超過 6000 套電子紙站牌與站桿，成為了全球首個電子紙公交站牌站桿批量建設城市，占有該領域最大市場份額，開啟了電子紙批量戶外應用 的先河。同時，2021 年，全球戶外電子紙公交站牌站桿項目總計已經超過萬套。隨著電子紙技術的成熟和全彩色技術的進展，更多彩色電子紙站牌將進入市場， 電子紙站牌領域將實現不斷增長。
另一方面，相比于需要背光模組或自發光的 LCD 或 OLED 等顯示屏幕，電子紙的反射式顯示方式不傷眼、無閃爍， 且可視角度幾乎達到 180°，非常適合長時間閱讀。2021 年，電子紙龍頭廠商E Ink旗下的KaleidoTM Plus 彩色電子墨水顯示模組獲得獨立第三方認證機構 TüV萊茵頒發的類紙顯示和 Quality-mark 雙證書，進一步證明了電子紙和傳統紙張一樣，無需背光源，且長時間閱讀不易導致視覺疲勞。
這使得電子紙在替代液晶平板、電腦等設備實現線上教學、考試等方面擁有較大的市場空間，從而改變大部分電子產品因傷眼被限制進入教育行業的現狀。
產業鏈穿透
電子紙產業鏈按上中下游拆分來看，上游部分主要是電子紙膜片、TFT 背板、驅動芯片等顯示模組核心組件的生產，其中，電子紙膜片的生產環節還包括電子墨水、ITO、PET 膜、光學膠和 PS 保護膜的生產制造；中游主要是電子紙模組廠生產制造模組產品的環節，即將電子紙膜片覆在 TFT背板上，然后連接驅動 IC 以控制顯像；下游主要為電子紙顯示產品集成商，即將電子紙顯示模組應用于終端產品。
電子紙膜片可以被切割成任何形狀或尺寸，將切割完成后的電子紙膜片貼覆上 TFT 電路后，就可以利用電場來控制微膠囊或微杯中粒子的跑動，從而呈現出所需的畫面和顏色。目前國內電子紙膜片廠商主要是元太科技、奧翼電子和無錫威峰等。
電子紙膜片中的核心部分為電子墨水，由元太科技開發并進入市場化階段。目前，電子墨水技術專利由元太科技掌握，因此，元太科技在電子墨水市場的占有率極高。
在電子紙膜片中，ITO 導電膜既可作為電子墨水的電極，也可用作透光層。目前，中國約有 20 多家 ITO 靶材企業，但國內高端顯示器用 ITO 靶材產品長期依賴進口。國內本土廠商生產的 ITO 靶材僅占國內市場的 30%，且主要供應中低端市場；而高端顯示器用 ITO靶材則主要由日本、韓國的企業把控，約占市場的 70%。
日韓 ITO靶材代表企業有JX日礦金屬、三井礦業、東曹、韓國三星等，中國本土 ITO 靶材廠商則主要有晶聯光電、阿石創和先導薄膜等企業。
PET 基膜是聚對苯二甲酸乙二醇酯聚合物經雙向拉伸支撐的薄膜，具有高透光性、低霧度、高亮度等特性。2021 年，中國 PET光學基膜產能為 52 萬噸，產業占比第一的企業為雙星建材和東材科技，各占17.92%；合肥樂凱以 10.75%的占比位列第三；大東南和激智科技各占 8.96%，位列第四；其他企業則共占比 35.48%。
光學膠是一種無色透明、光透過率在 90%以上的特種膠粘劑，其膠結強度良好，可在室溫或中溫下固化，且有固化收縮小的特點。目前，OCA 光學膠企業主要集中在美日韓等國家，如美國的 3M、日本的三菱化學等。國外企業長期掌握著光學膠的核心技術，市場占有率超過80%，而國內光學膠企業則尚處于產能規模較小、知名度較低的階段。但隨著斯迪克、加韻新材等領先企業的技術積累和不斷發展，國內正在逐步實現進口替代。
TFT 背板在電子紙顯示模組中的位置通常在電子紙膜片下方，其廠商主要有京東方、天馬、TCL 華星光電、萊寶高科、群創和友達。
驅動IC在電子紙產品中起到驅動顯示器和控制驅動電流的作用，目前主要的電子紙驅動 IC 廠商有臺灣晶宏、臺灣天鈺、聯陽半導體、深圳晶門科技、天德鈺等企業。
其中，臺灣晶宏和臺灣天鈺為電子紙驅動芯片主力供應商，并與電子紙龍頭企業元太科技有著深厚的合作基礎。臺灣晶宏在電子標簽驅動芯片的市占率超過 70%，而臺灣天鈺在電子書驅動芯片的市占率更是高達 90%，電子紙驅動芯片市場高度集中。奇景光電近期與元太共同開發驅動芯片的動態掃描及交錯掃描技術，以改善電子紙手寫體驗及運作表現。
電子標簽驅動芯片（ESL Driver IC）同樣是大陸廠商天德鈺目前的四大主營業務產品之一，2021 年的業務占比已經接近 15%。隨著智能零售領域的不斷發展，電子標簽驅動芯片的需求量持續攀升，公司也將持續加強技術研發來提高自身電子標簽驅動芯片的市場占比。
簡而言之，目前，電子紙在國內應用比較多的領域主要有ESL、電子書和電子紙筆記本。從未來趨勢與現有數位技術應用來看，在數字化、可持續發展的態勢下，零售、物流與倉儲等相關企業對采用電子紙平板、電子標簽等產品的意愿將大幅提升，加上隨著彩色電子墨水屏技術快速提升，各類電子紙產品從黑白走向多彩化發展，成為電子紙市場規模的主要成長動能。疊加全球碳中和背景下，電子紙產業化有望加速，未來前景廣闊。